來源：華爾街見聞（微信號 wallstreetcn）

近日，國內第一份全面研究僵尸企業的報告《中國僵尸企業研究報告——現狀、原因和對策》發布，報告稱，超過51%的鋼鐵企業、超過44%的房地產企業是僵尸企業。

一、什么是僵尸企業？

“僵尸企業”指的是那些長期入不敷出，只能靠政府或銀行“輸血”才能維持的企業。僵尸吃的是人，僵尸企業吃的是財政補貼、銀行貸款以及其他的實物和人力資源。

正如僵尸會傳染一樣，“僵尸企業”也會傳染。如果讓一個健康的企業去兼并重組“僵尸企業”，其結果很可能是健康企業被拖垮、拖死，也變成了“僵尸企業”。而銀行持續不斷地給“僵尸企業”“輸血”，早晚有一天會變成“僵尸銀行”。如果一個地方總是不斷地給“僵尸企業”補貼，這個地方的經濟早晚也會變成 “僵尸經濟”。

二、僵尸企業哪里最多？

7月27日，中國人民大學國家發展與戰略研究院發布了國內第一份全面研究僵尸企業的報告《中國僵尸企業研究報告——現狀、原因和對策》。報告稱，僵尸企業比例最高的五個行業分別是：鋼鐵（51.43%）、房地產（44.53%）、建筑裝飾（31.76%）、商業貿易（28.89%）和綜合類（21.95%）。僵尸企業比例最低的五個行業是：銀行（0.00%）、傳媒（4.12%）、非銀金融（4.65%）、計算機（5.23%）和休閑服務（5.88%）。

分地區來看，經濟發達的沿海省份，例如山東、江蘇、浙江、廣東，僵尸企業數量最多。經濟發展水平較低的中西部省份，例如青海、西藏、甘肅、貴州，僵尸企業數量較少。

分所有制統計來看，國有和集體企業中僵尸企業的比例最高，民營企業和港澳臺及外商企業中僵尸企業的比例相近，且遠低于國有和集體企業中僵尸企業的比例。

分規模統計得出，大型企業和中型企業的僵尸企業比例最高，但由于基數比較小，大部分僵尸企業還是小型企業。

分年齡統計來看，隨著企業年齡的增長，僵尸企業的比例越來越高。成立1-5年的企業中，只有約3%的企業是僵尸企業；而在成立超過三十年的“老”企業中，約有23%的企業都是僵尸企業。

三、如何判斷誰是僵尸企業？

不是所有資不抵債、入不敷出的企業都無法挽救。當遇到一次性或周期性沖擊的時候，部分企業也會陷入困境，當前述沖擊扭轉之后，這些企業仍能恢復活力。

如何把這些企業和僵尸企業區分開呢？在僵尸電影里，一個人如果被僵尸咬了，需要過一段時間才會變成僵尸。因此，任何從野外回來的或是身上有傷口的人，都要被隔離觀察，如果觀察期間沒事就是正常人，變成僵尸了那就立即消滅。

因此，對“疑似”僵尸企業也可以考慮設立一個觀察期限。如果一個企業長期經營不善，即使行業總體處于景氣時也是如此，那么在經濟下行周期的時候更加扭虧無望，可以判定為僵尸企業。

四、誰不想讓僵尸企業死掉？

考慮到僵尸企業的危害性，唯一的解決辦法是讓它盡快破產、入土為安。但為什么還會有這么多僵尸企業呢？根據我國的實際情況，這應該是地方政府對經濟發展和社會穩定以及銀行對壞賬暴露的擔憂。

地方政府不希望僵尸企業死的原因：

其一：僵尸企業盡管不產生效益，但仍可以為地方政府帶來稅收，帶來GDP。有生產就有稅收，有消耗便能生成GDP。

 

其二：僵尸企業能促進地方就業。畢竟失業率及維穩都是地方政府政績的要件，僵尸企業的關閉、破產無疑會直接影響地方失業率指標，也會催生不穩定因素。

 

其三：保持地方虛假繁榮，既有面子也有里子。比如當地上市公司數量指標，某種程度上就是地方政府開展“招商引資”等活動的經濟名片。

銀行機構對僵尸企業的“錯愛”，或許更多地是因為已經被僵尸企業綁架。

假如銀行給一家企業發了一筆貸款，一旦這家企業出了問題，那就意味著這家企業的還款能力出了問題，之前給這家企業的貸款就要被當成不良貸款。

 

銀行很怕不良貸款，在企業剛遇到困難的時候，銀行可能會更愿意給企業提供一筆資金，指望輸了血，企業就能痊愈，或者，至少能保住命。

 

久而久之，銀行便被僵尸企業所綁架。一旦僵尸企業退出市場，對銀行而言，就意味著貸款風險的兌現，也意味著內部嚴格問責的兌現。特別是在“擔保鏈”背景下，這種風險會被成倍放大，這顯然也是銀行所不愿看到的。

五、如何讓僵尸企業入土為安？

《中國僵尸企業研究報告》給出了減少僵尸企業的五條政策建議：第一，減少政府對企業的干預，尤其是慎用產業政策。第二，完善國資委對國企的考核指標，全面理解“做強做優做大國有企業”。第三，強化銀行的預算硬化。第四，多渠道化解過剩產能，鼓勵企業兼并重組和改制分流，加快建立和完善社會保障網。第五，加快國企改革步伐，關鍵是明確國企定位。

民生宏觀建議，1、政府提供直接或間接補償，鼓勵企業的去產能行為。2、妥善處理就業問題，減少失業風險的掣肘。3、妥善處置銀行不良資產，減少金融風險的掣肘。4、鼓勵企業兼并重組，提高行業集中度。5、完善設備注冊制度，建立產能監測體系。6、提高技術、環保、能耗等行業標準，堅決關停不達標企業。7、把淘汰落后產能與增加新產能捆綁。8、完善破產清算制度，健全市場退出機制。9、打破剛性兌付，破除“大而不倒”預期。10、改革官員考核機制，明確去產能目標，破除地方政府的無效保護。

參考資料：

1、中國人民大學《中國僵尸企業研究報告——現狀、原因和對策》

2、鳳凰財經《誰是僵尸企業背后的大佬？》

3、李庚南《地方政府為啥不想僵尸企業死？》

4、中國經濟時報《杜絕“僵尸企業”產生的根源》

5、民生宏觀《“讓僵尸企業入土為安”的十種方法》

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