5月31日，中國政府宣布建立“不可靠實體清單”
6月1日，中國對美600億美元進口商品加征關(guān)稅正式生效
6月1日，國家有關(guān)部門決定立案調(diào)查美國聯(lián)邦快遞
6月2日，國新辦發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場》
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中方反制措施近日密集出擊，迅速引起國際社會關(guān)注。五月最后一個交易日，中方“不可靠實體清單”制度消息一經(jīng)公布，美股期指應(yīng)聲跳水，美國科技股風(fēng)聲鶴唳，盤前紛紛下跌，隨著特朗普宣布對墨西哥征收關(guān)稅，美股再遭大幅拋售。而這并非特例，縱觀整個5月，美國金融市場哀鴻一片。
5月美股全線暴跌
美股三大指數(shù)在今年前四個月全部取得漲幅，但5月份遭遇重創(chuàng)，三大美股相約大跳水：道指累計下跌6.69%，標(biāo)普指數(shù)累計下跌6.58%，納指累計下跌7.93%。其中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)5月蒸發(fā)4萬億美元，是僅次于1960年6.6%跌幅的第二大“黑色5月”。
“黑色五月”死亡名單很長，只有房地產(chǎn)股因為10年期國債收益率跌至20個月以來低點而受到提振，其他板塊全線收跌。特別是跟中國往來密切的芯片制造商受到重創(chuàng)，使得費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌17％，創(chuàng)金融危機以來最大跌幅。另外，被曝“劫持華為包裹運至美國”的聯(lián)邦快遞5月以來震蕩性跌跌不休，事發(fā)之后股票累計重挫3.3%，相比4月份高點以來市值蒸發(fā)108億美元。
分析人士指出，中美經(jīng)貿(mào)磋商急劇惡化、華為遭遇封殺等因素是5月美股動蕩的直接原因。美商務(wù)部此前宣布從5月10日起，美國對2000億美元中國商品加征關(guān)稅，稅率從10%提高至25%。美股大跌再次給美國經(jīng)濟敲響警鐘！
美國經(jīng)濟頹勢漸顯
而另一個信號顯示，5月末3個月和10年期美債收益率進一步倒掛，倒掛利差最大接近22個基點，創(chuàng)下了自從2007年以來的最大倒掛紀(jì)錄。
從上圖可見，自2018年11月開始，10年期美債的收益率持續(xù)下降，意味著10年期美債價格在持續(xù)上升，越來越多的資金在買入10年期美債。這種情況只有當(dāng)投資者認(rèn)為經(jīng)濟衰退、金融危機即將來臨時，投資者才會拋售股票等高風(fēng)險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而買入長期國債避險，從而導(dǎo)致10年期國債收益率下降，進而與3月期國債利率形成倒掛。
美債收益率倒掛被認(rèn)為是預(yù)示美國經(jīng)濟衰退的一個重要信號，這意味著美國經(jīng)濟衰退“幽靈”再次降臨。而貿(mào)易戰(zhàn)局勢不斷惡化，必將加劇美國周期性衰退進程。美國政府再次舉起貿(mào)易保護大棒，應(yīng)驗了中國古話“傷人者必自傷 害人者必自害”。
貿(mào)易戰(zhàn)美國緣何自傷？
令美國政府自己也沒想到的是，對別國的經(jīng)濟制裁會打疼自己。大概物理學(xué)早有定論“力與反作用力”，只不過沒想到會疼到此等地步。原因到底為何？
為此，歐洲經(jīng)濟政策研究中心(CEPR)發(fā)布了一份《中美貿(mào)易戰(zhàn)》報告，以2018年3月22日美國總統(tǒng)簽署貿(mào)易戰(zhàn)總統(tǒng)令期間的股票市場表現(xiàn)為研究對象，并同步統(tǒng)計了美國公眾在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的相關(guān)性。
如圖所示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2018年3月21日至3月23日之間下跌了4.5％以回應(yīng)貿(mào)易戰(zhàn)。有意思的是，根據(jù)在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的頻率來看，貿(mào)易戰(zhàn)的關(guān)注度在3月22日達(dá)到頂峰。其他兩個交易日（4月3日、4日）也觀察到股市指數(shù)的類似下跌和公眾關(guān)切的飆升。這些市場反應(yīng)表明，引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)令人感到意外，美國股市與美國民眾對貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)切的相關(guān)程度極高。
基于此，來自美國約翰霍普金斯大學(xué)、中國香港大學(xué)的研究團隊繼續(xù)對美國上市公司的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)進行了分析，發(fā)現(xiàn)關(guān)稅相關(guān)的進出口企業(yè)對上下游企業(yè)造成拖累，意味著互征關(guān)稅通過全球價值鏈產(chǎn)生放大效應(yīng)。這正解釋了貿(mào)易戰(zhàn)為何如此牽動股市大盤：簡言之，如今國際分工體系高度分化，牽一發(fā)而動全身。
世界經(jīng)濟根基正在被動搖
隨著全球價值鏈（國際分工體系）貿(mào)易的迅速崛起，過去40年來全球商業(yè)的性質(zhì)發(fā)生了巨大變化。中美兩國在新型國際分工中的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢各自凸顯，在全球價值鏈上形成了互利互補的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。美對華為禁運導(dǎo)致美國費城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌就是貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生“價值鏈坍塌風(fēng)險”的最好證明。大量高科技芯片滯銷，屆時犧牲的也許就是美國的整個芯片產(chǎn)業(yè)。這與歐洲經(jīng)濟政策研究中心(CEPR)研究結(jié)果不謀而合：貿(mào)易戰(zhàn)未來將通過全球價值鏈傳導(dǎo)以犧牲美國自身作為代價。
而不幸的是，美國隨意揮舞的貿(mào)易大棒正在瓦解經(jīng)濟全球化形成的價值鏈體系，從而動搖世界經(jīng)濟的根基。據(jù)美國《華爾街日報》報道，如今部分外企迫于美國壓力正在將工廠從中國遷至亞洲其他國家，但企業(yè)主表示越南、泰國等地由于道路失修、鐵路分散、港口擁擠等，物流、倉儲成本大幅度增加，計劃在越南建廠的富士康表示這將導(dǎo)致蘋果手機提價25%。國際分工體系不得已進行艱難重構(gòu)，而這是以損失生產(chǎn)效率、企業(yè)回報為代價，無疑為全球緩慢經(jīng)濟復(fù)蘇再度蒙上陰影。
大概是“夜覺昨非，今悔昨失”，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）緊急向市場透露將在下周聯(lián)邦公報上發(fā)布通知“推遲至6月15日后再對2000億商品關(guān)稅從10%提高到25%”，以緩沖此前武斷加稅帶來的市場混亂，暴露白宮團隊經(jīng)濟政策經(jīng)驗不足、應(yīng)對缺失。
無獨有偶，美國白宮經(jīng)濟顧問彼得·納瓦羅被彭博社批評稱根本不懂關(guān)稅，揭露其為補課正在通過亞馬遜購買中國貿(mào)易相關(guān)書籍！消息引發(fā)不少推特網(wǎng)民指責(zé)美國決策部門用人混亂，“這些顧問如何選拔上任？他們絲毫不知關(guān)稅、經(jīng)濟如何運行，中國和墨西哥根本沒有受到傷害”！更有網(wǎng)友質(zhì)疑美國貿(mào)易逆差對策失利，“中國取消進口美國大豆，這就是你們所謂的貿(mào)易平衡嗎？如果想降低對華貿(mào)易逆差，就應(yīng)該好好學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)中美貿(mào)易問題！”
如今，核桃價格腰斬、大豆庫存翻番，美國農(nóng)業(yè)成為“重災(zāi)區(qū)”；美國石油、天然氣行業(yè)競爭力因訂單減少遭削弱；美國汽車產(chǎn)業(yè)衰落進程再提速；4月成屋銷售較同期下滑2.0%，連續(xù)第16個月下跌；國際油價月跌16.3%，創(chuàng)6個月來最大單月跌幅……事實一再證明，全球價值鏈斷裂對美國經(jīng)濟的影響正逐漸顯現(xiàn)，而美國政府卻披上“皇帝的新衣”在失控的邊緣瘋狂試探！全球經(jīng)濟一體化的大海又怎會讓美國經(jīng)濟獨善其身，最終只會把肆意逆浪而上的孤舟卷入海底！

（原標(biāo)題：美股暴跌，美國政客正在將美國經(jīng)濟推進“衰退”深淵！）

編輯：攀西商界網(wǎng)新聞資訊中心